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Status da reserva de euros ameaçado como reserva de despejo nos bancos centrais Kevin Buckland e David Goodman 9 de abril de 2015, 19:00 BRT 10 de abril de 2015, 10:37 BRT A flexibilização quantitativa pode ajudar a Europa a atingir suas metas econômicas, mas também prejudica a viabilidade a longo prazo do euro, denegrindo o seu fascínio como moeda de reserva global. Os bancos centrais cortaram suas participações em euro pelo maior volume de descobertas no ano passado, antecipando perdas associadas a estímulos sem precedentes. O euro agora responde por apenas 22% das reservas mundiais, ante 28% antes da crise da dívida da região, cinco anos atrás, enquanto as posições em dólar e iene subiram, segundo os últimos dados do Fundo Monetário Internacional (FMI). x201CA é uma moeda de reserva, o euro está caindo aos pedaços, disse Daniel Fermon, estrategista da Societe Generale SA em Paris. x201CAs desde que você tenha total flexibilização quantitativa, therex2019s não há necessidade de investir. O problema, no momento, é que não vemos um andar para a moeda. O Moneyx2019 está fluindo. x201D O Presidente do Banco Central Europeu, Mario Draghi, já acolheu com satisfação a queda nas holdings de reservas x2019 porque uma taxa de câmbio mais fraca torna o continente mais competitivo. No entanto, empresas como a Mizuho Bank Ltd. alertam que a queda da popularidade da moeda reflete uma perda mais duradoura de confiança em uma economia que encolheu em dois dos últimos três anos. Afundando economicamente x201Os gestores de reservas globais podem estar pensando que o euro vai afundar economicamente se continuar assim, disse x201D Daisuke Karakama, economista chefe de mercado de Mizuho, ​​com sede em Tóquio, e ex-funcionário da Comissão Européia. Com as alocações do iene subindo, talvez eles esperem que o crescimento econômico positivo do Japão continue como resultado da recuperação de seu estímulo, segundo Karakama. O declínio nas reservas em euros sugere que outros bancos centrais consideram que os 1,1 trilhões de euros (1,2 trilhão) de compras de títulos do QE, que começaram há um mês, representam a maior ameaça ao status global da moeda desde sua estréia em 1999. Os problemas da dívida da Greecex2019 também estão ajudando. O BCE ampliou na quinta-feira o financiamento de emergência disponível para os bancos gregos para aliviar o problema de piora da liquidez do país em meio a negociações prolongadas sobre o resgate. Tudo isso está levando os bancos do Citigroup Inc., o maior negociador de moedas estrangeiras do mundo, a prever que o euro cairá abaixo da paridade com o dólar este ano, de uma baixa de 12 anos de 1,0458 no mês passado e 1,0617 sexta-feira. A National Australia Bank Ltd. estima que os gestores de reservas venderam pelo menos 100 bilhões de euros no quarto trimestre de 2014. A maior parte da queda na participação do euro representou vendas imediatas de eurosx201D em vez de simplesmente refletir quedas na taxa de câmbio, disse Ray Attrill. , o co-chefe global de estratégia monetária da bankx2019 em Sydney. Dos 6,1 trilhões de reservas para as quais os bancos centrais especificam uma moeda, a proporção de euros caiu em todos os trimestres de 2014, mostram dados do FMI. O ano passado foi também a primeira vez que as participações do euro caíram em termos monetários. As participações da Euro Weakening Yen aumentaram em três dos quatro trimestres e representaram 4% do total, de 2,8% no início de 2009. Os dólares representam a maior proporção de 63%, depois que os gestores de reservas aumentaram suas participações nos últimos seis meses. meses do ano passado. Isso caiu de 73% em 2001. As mudanças ocorreram quando o iene e o euro caíram 12% em relação ao dólar no ano passado. O euro caiu aproximadamente a mesma quantia desde então, o que deve diminuir ainda mais sua presença nos bancos centrais x2019 baús de guerra. Enquanto Draghi reconheceu que um euro mais fraco ajuda a economia da região, o país insistiu repetidamente em que suas políticas não visassem a taxa de câmbio. Sua prioridade é evitar uma espiral deflacionária, depois que os preços ao consumidor caíram em cada um dos quatro meses até março, em comparação com o ano anterior. A eurox2019 também caiu contra seus pares mais amplos, caindo mais de 7 por cento este ano entre uma cesta de seu grupo de 10 nações acompanhada pelos índices ponderados pela correlação de Bloomberg, o maior declínio no grupo. O dólar subiu quase 7 por cento na perspectiva de maiores taxas de juros nos EUA, superando um ganho de cerca de 6 por cento no iene. O x201CQE não cria as condições para uma recuperação do euro, x201D Ken Dickson, diretor de investimentos para moedas da Standard Life Investments Ltd. em Edimburgo, escreveu em uma nota na quinta-feira. Sua empresa supervisiona cerca de 360 ​​bilhões. x201CRevolvemos uma preferência pelo dólar dos EUA face a outras moedas importantes. x201D Antes da sua chegada, do terminal Bloomberg. Preservas internacionais Os activos de reserva internacionais da área do euro são constituídos pelos activos de reserva do Eurosistema, ou seja, os activos de reserva do BCE e detidos pela os bancos centrais nacionais (BCN) dos Estados-Membros da área do euro. Os activos de reserva são: Sob o controlo efectivo do BCE ou dos BCN dos Estados-Membros da área do euro Os activos de reserva muito elevados, transaccionáveis ​​e com crédito em moeda estrangeira para não residentes dos activos de reserva da área do euro incluem também ouro monetário, direitos de saque especiais ( SDRs) e posições de reserva do FMI. Os créditos sobre moeda estrangeira sobre residentes na área do euro e os créditos denominados em euros sobre não residentes na área do euro não são considerados como activos de reserva, nem ao nível nacional nem da área do euro. Activos de reserva oficiais Um mapa estatístico mensal reporta os stocks do Eurosistema a preços de mercado, com uma desagregação por ouro monetário, DES, posições de reserva do FMI e outros activos de reserva. Uma composição mais detalhada por instrumento está incluída no modelo de reservas internacionais e na posição de investimento internacional trimestral. O balanço de pagamentos também inclui uma análise detalhada das transações em ativos de reserva oficial por instrumento. Variações mensais de ações devido a reavaliações de preço e taxa de câmbio são incorporadas no comunicado de imprensa mensal do balanço de pagamentos. Ativos de reserva da área do euro Modelo de reservas internacionais O modelo de reservas internacionais e liquidez em moeda estrangeira (modelo de reservas internacionais) é uma demonstração estatística que reporta, com a discriminação apropriada, estoques de ativos de reserva oficiais, outros ativos em moeda estrangeira e entradas futuras e potenciais e saídas de reservas cambiais associadas a posições patrimoniais e extra-patrimoniais do Eurosistema numa data de referência que ocorrerá ou poderá ocorrer nos 12 meses seguintes. Dados no Data Warehouse Estatístico Características seleccionadas Os valores dos activos de reserva oficiais não são totalmente comparáveis ​​com os das demonstrações financeiras semanais do Eurosistema, devido a diferenças na cobertura e valorização. O BCE realiza vendas de ouro em conformidade com o Acordo de Ouro do Banco Central e a Declaração Conjunta sobre Ouro. Estas transacções conduzem a alterações no volume das participações em ouro do Eurosistema. O BCE, em conformidade com a Orientação BCE / 2011/23 relativa aos requisitos de reporte estatístico do BCE no domínio das estatísticas externas, exige que os BCN reportem dados mensais a fim de compilar o volume de reservas internacionais detidas pelo Eurosistema. O BCE publica agregados da área do euro, bem como os dados nacionais recolhidos a este respeito. Fontes e métodos Os conceitos e definições utilizados estão em consonância com as normas estatísticas internacionais: A liquidez em moeda estrangeira da secção I. A do modelo engloba os ativos de reserva oficiais. Em consonância com as recomendações da 5.ª Edição do Manual da Balança de Pagamentos do FMI, os activos de reserva da área do euro são altamente líquidos, comercializáveis ​​e com capacidade creditícia detidos pelo BCE (reservas partilhadas) sobre não residentes na área do euro e denominados em moeda estrangeira (ou seja, em outras moedas que não o euro), mais ouro, posições de reserva nas participações do FMI e SDR. A secção I. B abrange outros activos do BCE denominados em moeda estrangeira e prontamente disponíveis mediante pedido, mas não incluídos na categoria de activos de reserva oficiais (ou seja, créditos em moeda estrangeira sobre residentes na área do euro). As Seções II e III abrangem, respectivamente, passivos de curto prazo predeterminados e contingentes, e créditos não líquidos o suficiente para serem considerados na seção I. Eles compreendem instrumentos financeiros denominados em moeda estrangeira e com prazo de vencimento inferior a um ano a residência da contraparte é Não é relevante. A Seção IV compreende informações adicionais consideradas relevantes para avaliar a exposição ao risco em moeda estrangeira, mas não cobertas nas seções I-III. Detalhes adicionais sobre os instrumentos divulgados nas seções anteriores também são apresentados. A divisão de moeda entre as reservas externas denominadas em moedas incluídas na cesta de DES (USD, JPY, EUR e GBP) e aquelas denominadas em outras moedas é publicada trimestralmente, com um atraso de quatro meses após o período de referência. Além disso, os detalhes da composição monetária dos activos de reserva do BCE são publicados anualmente para os dados do final do ano no final de Abril. Os instrumentos da seção I (I. A e I. B) são avaliados com base nos preços de mercado. As disponibilidades de activos de reserva, incluindo o ouro, são valorizadas utilizando os preços médios de fecho do fecho no final do período apropriado (incluindo o cálculo dos juros corridos) e convertidas em euros utilizando as taxas de câmbio de fecho médias vigentes no último dia. período de referência. As Seções II e III mostram compromissos de câmbio que poderiam ou certamente darão origem a recebimentos e pagamentos no próximo ano quando os contratos relevantes amadurecerem. Na secção IV, são utilizados os valores nominais e os valores de mercado, conforme especificado no cabeçalho de cada subcategoria. Essas práticas de avaliação são consistentes com os padrões estatísticos internacionais e, portanto, não são totalmente coincidentes com as regras de avaliação contábil. A metodologia aplicada está em conformidade com as directrizes fornecidas pelo FMI para a implementação do modelo de reservas internacionais e de liquidez em moeda estrangeira, com excepção do tratamento de reclamações resultantes de operações de recompra reversas face a BCN ou instituições financeiras privadas, que são classificadas. sob moeda e depósitos em vez de outros ativos de reserva. Em relação a outros itens específicos da seção I. A, as participações em ouro monetário permanecem inalteradas em todas as transações reversíveis de ouro (swaps de ouro, operações compromissadas, empréstimos e depósitos). As transacções de reporte de títulos denominados em moeda estrangeira (incluindo operações de reporte, empréstimo de títulos e transacções de venda-recompra) são tratadas como empréstimos garantidos, em conformidade com as normas estatísticas internacionais. Depósitos e empréstimos são classificados de acordo com a natureza econômica da contraparte. As transacções em que a contraparte é um BCN ou qualquer outra instituição financeira são registadas como moeda / moeda estrangeira e depósitos, enquanto são classificadas como empréstimos no caso de todas as outras contrapartes e registadas sob outros créditos. Nesse contexto, o termo instituição financeira deve ser entendido em sentido amplo, abrangendo qualquer tipo de contrapartida de natureza financeira. As posições ativas e passivas em derivativos financeiros classificados na categoria de ativos de reserva oficiais são compensadas e classificadas em Ativos de reserva / Outros sinistros. Ativos e passivos não são registrados separadamente. Por fim, as posições curtas e longas em forwards e futuros em moeda estrangeira, que estão incluídas na Secção II do modelo do BCE, incluem transacções e transacções em moeda cruzada em relação ao euro.